Численное превосходство
Казахстанский квонт на передовой инвестиций
Инвестиционный математик в Fidelity Investments Адия Махамбетова рассказала Forbes Woman Kazakhstan, кто такие квонты, как они изменили сектор финансов и чего ждать фондовому рынку от окончательных результатов выборов в США.
Математика инвестиций – достаточно новое направление в прогнозировании изменений на рынке ценных бумаг. Специалисты в этом направлении называют себя Quantitative Research Analysts или, короче, квонтами. Задача квонта – найти вложения, в которых вероятность заработать существенно превышает возможный риск, то есть инвестиции с высоким математическим ожиданием заработка. Адия Махамбетова с детства обожала математику, олимпиады и научные проекты, окончила первую НИШ физико-математического направления в Астане, затем получила степень бакалавра в математике в Назарбаев Университете и степень магистра в финансовой инженерии при Boston University.
Почему мировой рынок недвижимости не покажет прежнего роста в обозримом будущем
Сегодня крайне сложно делать прогнозы о том, что будет с мировым рынком нед... →
«На третьем курсе я задумалась, что делать дальше, и решила, что хочу поработать в индустрии, еще будучи студентом. На четвертом курсе проходила фултайм-стажировку в KPMG и, проработав там около полугода, поняла, что не хочу работать в консалтинге, зато хочу изучить сферу финансовой инженерии. Это привело меня к позиции квонта в головном офисе компании Fidelity Investments в Бостоне. В Казахстане такой профессии, насколько я знаю, нет. В целом раньше на квонтов не готовили – компании нанимали математиков и переучивали их прямо в процессе. Большинству моих коллег больше 40 лет, и они – аэрокосмические инженеры, физики, органические химики», – рассказывает Адия.
Fidelity Investments – одна из крупнейших мировых компаний по управлению активами. В данный момент под ее администрированием находятся около $8 трлн, а под прямым управлением – свыше $3 трлн. Quantitative Research Analyst – это узкая специальность в финансовой индустрии, которая включает в себя знание математических наук, программирования и финансов. И здесь нужно небольшое пояснение.
Инвестиционные компании делятся на две группы – бай-сайд и селл-сайд. Так, квонты, работающие на инвестиционные банки (Goldman Sachs, Morgan Stanley), зовутся derivatives quants, оценщики, либо risk quants, рисковики. Они оценивают деривативы – опционы, свопы либо разрабатывают модели для управления и отчетности по разным видам риска. В свою очередь, должность квонта, работающего на бай-сайд, компании по управлению активами (Fidelity Investments, BlackRock), либо хедж-фонды (Bridgewater Associates, Renaissance Technologies), предполагает прямое влияние на инвестиционный процесс.
«Мы создаем инвестиционные продукты, построенные на математических моделях и алгоритмах, которые, в свою очередь, были созданы на основе наших математических исследований. Хороший пример такого продукта – Exchange Traded Funds, биржевой инвестиционный фонд. Также мы оказываем поддержку портфельным менеджерам. У каждого активно управляемого фонда есть бенчмарк – индекс, который он должен отслеживать и, соответственно, превзойти по доходности. Поэтому зачастую портфельные менеджеры обращаются к квонтам за анализом уровня риска их инвестиционных портфелей и оценкой доходности инвестиционных операций, сопоставленных с бенчмарком», – объясняет собеседница Forbes Woman Kazakhstan.
КИК-2020: Перезагрузка
Чего добилась за первые 20 лет работы Казахстанская ипотечная компания и ка... →
Понимание, что математика способна прогнозировать изменения на фондовом рынке, пришло довольно давно. Современная теория портфеля (MPT) была опубликована еще в 1952 году, послужив основой для составления модели оценки долгосрочных активов (CAPM) в 60-х годах ХХ века. Кроме нее сегодня существует множество других моделей, вплоть до machine learning, способных моментально усваивать новые данные.
Основной характеристикой хорошей модели является надежность – каждый использованный фактор должен быть тщательно протестирован на исторических данных, проявив хорошие показатели во времена как экономического подъема, так и спада. Например, глобальный финансовый кризис 2007–2008 годов с легкой руки профессора математики Нассима Талеба в финансах называют «черным лебедем».
«Смысл в том, что такие события никогда нельзя предугадать, поэтому математические модели должны работать не только тогда, когда рынок ведет себя спокойно, но и во время ЧП. Есть четыре основных экономических цикла: подъем, пик, спад и дно. Очередной глобальный кризис, который происходит каждые 15–20 лет, обновляет этот цикл. Математическая модель инвестирования должна быть построена на факторах, хорошо себя проявляющих не только во время подъема или пика, но и при падении рынка», – уверена Адия.
При этом частному инвестору достаточно сложно разработать самому математическую модель инвестирования. По словам девушки, для этого нужна база в виде технического образования, а затем онлайн-курсы, магистратура либо сертификационные курсы по вычислительным финансам. Вопрос в другом: нужно ли это бизнесменам? Легче и надежнее доверить управление своим инвестиционным портфелем профессионалам.
Главным западным трендом в инвестициях Адия Махамбетова уверенно называет Environment, Social & Corporate Governance – социально ответственное инвестирование. «Современному инвестору важна не только доходность портфеля, но и возможность выражения с его помощью своего социального мнения. В рынке ESG находится свыше $40 трлн, за последние восемь лет размер этого рынка увеличился в 3 раза: в 2016 году запустили 160 стратегий ESG, а в 2019 году – 400 новых. Это, безусловно, говорит о том, что у рынка есть интерес – не в последнюю очередь потому, что поколение Z обеспокоено вопросами расизма, сексизма и так далее. Многие мои ровесники, инвестируя, не хотят, чтобы в их портфеле были акции компаний, которые продают оружие или загрязняют окружающую среду», – отмечает квонт.
Не коронавирусом единым. Самые яркие события Казахстана в 2020
Forbes.kz представляет ежегодный обзор самых важных событий года →
Кроме этого, среди трендов можно отметить кастомизацию, то есть возможность создать инвестиционный портфель согласно собственным экономическим и социальным взглядам и убеждениям. Также в список входят инвестиционные продукты, созданные квонтами, такие как Active Non-Transparent ETFs, которые отслеживают не общедоступные индексы, а конкретные портфельные фонды, и в конце концов криптовалюта.
Мир финансов тесно связан вопреки географии, и, несмотря на то что рынки инвестиций в Казахстане и на Западе развиваются асинхронно, прогнозы по ним зависят в целом от одного. «На Западе сегодня многое зависит от исхода президентских выборов и выборов в сенат США. В инвестиционном мире есть такое понятие, как «голубая волна», когда демократы составляют большинство в сенате и президент также является их представителем. Так как демократы активно высказываются о необходимости установления контроля над фармацевтической индустрией для уменьшения цен на лекарства, нужно проактивно следить за сектором здравоохранения и быть готовым при необходимости ребалансировать свой портфель. В свою очередь, сектор зеленой энергетики выиграет от пришествия «голубой волны», так как борьба с глобальным потеплением является одним из главных пунктов программы Демократической партии», – говорит Махамбетова.
Во время своей предвыборной гонки, добавляет Адия, Байден заявил о намерении потратить $2 трлн на значительную эскалацию использования чистой энергии, что может негативно отразиться на цене нефти и, соответственно, казахстанском тенге. Но при республиканском сенате данные затраты вряд ли одобрят. По прогнозам, президентский офис займет Байден, в то время как большинство в сенате будет удержано республиканцами. Кроме того, многое будет зависеть от развития ситуации с КВИ – так, в день выхода новости о 90-процентной эффективности вакцины от Pfizer рынок в целом поднялся на 1,2%, с резким ростом акций в индустриях, наиболее пострадавших от пандемии.
Глобальные кризисы вроде пандемии COVID-19 предсказать невозможно – как и досконально спрогнозировать их влияние на экономику. Но именно квонты, такие как Адия Махамбетова, могут помочь рынку максимально подготовиться к любому исходу событий.
